När osäkerhet kostar: Elpris­volatilitetens effekter på industrins investeringar

Elmarknaden har under senare år kännetecknats av ökade pris­variationer som också är svåra att förutsäga. Denna studie analyserar hur elprisvolatilitet (hur mycket och hur snabbt priset på el varierar över tid) påverkar svenska industriföretags inves­terings­beslut, med särskilt fokus på planerade investeringar som ett tidigt mått på investeringsvilja.

Slutrapport Q2 2027

Analysen tar sin utgångspunkt i teorin om investeringar under osäkerhet, enligt vilken ökad osäkerhet kring framtida energikostnader höjer värdet av att avvakta. I praktiken kan detta ta sig uttryck i att planerade investeringsprojekt skjuts upp, reduceras eller helt avbryts.

Den empiriska analysen baseras på företagbaserade paneldata och kombinerar SCB:s investeringsenkät med registeruppgifter om företagens ekonomiska struktur och elanvändning samt mått på elprisvolatilitet konstruerade utifrån Nord Pools spotpriser.

Studien prövar två huvudhypoteser:

• att högre elprisvolatilitet är förknippad med lägre nivåer av planerade investeringar
• att denna relation är starkare i elkrävande verksamhet.

Den empiriska strategin utnyttjar variationer över tid och mellan företag för att analysera sambandet mellan prisosäkerhet och investerings­beteende.

Studien förväntas bidra med ny empirisk evidens om hur elprisvolatilitet påverkar industrins investeringsvilja och därigenom kapitalbildning, produktionskapacitet och långsiktig tillväxt. Resultaten ger ett underlag för att bedöma de samhällsekonomiska kostnaderna av ökad prisosäkerhet på elmarknaden och är relevanta för regeringens uppdrag i Prop. 2023/24:105 att analysera hur variationer i elpriser påverkar näringslivets utveckling och omställningsförmåga.